Pengaruh Pembentukan Sovereign Wealth Fund (SWF) Danantara terhadap Harga Saham dan Return Saham Anggota Danantara
DOI:
https://doi.org/10.63822/x1w6p331Keywords:
Sovereign Wealth Fund; Danantara; Stock Price; Stock Return; Event Study.Abstract
The capital market is one indicator reflecting investor response to government economic policies. The establishment of the Danantara Sovereign Wealth Fund (SWF) as a state investment management institution is expected to impact stock prices and stock returns of its member companies. This study aims to analyze the differences in stock prices and stock returns of Danantara member companies before and after the establishment of the Danantara SWF on the Indonesia Stock Exchange. This study uses a quantitative approach with an event study method based on the semi-strong form of the Efficient Market Hypothesis. The data used are secondary data on closing stock prices and daily stock returns for 10 trading days before and 10 trading days after the establishment of Danantara. The study sample consisted of 11 companies selected using a purposive sampling technique. Data analysis was performed using descriptive statistics, the Shapiro-Wilk normality test, and the Wilcoxon Signed Rank Test. The results show no significant difference in the stock prices of Danantara member companies before and after the establishment of the Danantara SWF. Conversely, stock returns show a significant difference, indicating that the market responded more quickly to information about Danantara's formation through changes in stock returns than changes in stock prices.
Downloads
References
Abdullah Fahzieza. (2025). Analisis Hukum Peran dan Kedudukan Daya Anagata Nusantara (Danantara) Sebagai Badan SWF Dalam Mengelola Investasi. Recht Studiosum Law Review, 4(1), 23-33.
Achmad Yusup Sulaiman, H. D. (2019). Perubahan tingkat likuiditas saham dan abnomal return yang dipengaruhi oleh peristiwa pemecehan saham. Akuntansi, 8(2), 135-145.
Akter, Y. (2022). Market efficiency, anomalie and behavioral finance: a review of theoris and empirical evindence. Wjarr, 15(02), 827-839.
Alfiqri, M. R. (2024). Financial Instruments In The Capital Market. Journal of Accounting and Management, 1(2), 23-30.
Almira, N. P. A. K., & Wiagustini, N. L. P. (2020). Return on asset, return on equity, dan eaning per share berpengaruh terhadap return saham. Jurnal Manajemen, 9(3), 1069-1088.
Angelia, A., Marbun, Y., & Nugroho, P. A. (2026). Danantara dan transisi ekonomi hijau: integrasi prinsip hukum lingkungan dalam tata kelola dana kekayaan negara indonesia. Knaphtn, 3(3), 236-251.
Angraini, L. A. (2022). Jurnal Bisnis dan Manajemen Sentimen Investor , Faktor Fundamental Makroekonomi dan Excess Return Pasar Saham di Indonesia. Bisnis Dan Manajemen, 9(1), 27-34.
Anita, N., Putri, C., & Martin, A. (2021). Reaksi pasar modal sebelum dan sesudah adanya covid-19 (Studi Pada Perusahaan Non-Perbankan Yang Terdaftar Di BEI Sebagai Anggota LQ45). Jurnal Akuntansi Fakultas Ekonomi Uniba, 12(3), 64-73.
Annisa Fitria. (2025). Analisis Yuridis terhadap Pengelolaan Danantara untuk Mencegah Potensi Korupsi. Arden Jaya, 5(2), 2672-2682.
Ariawan Gunadi. (2025). Implikasi hukum dan politik dalam pembentukan danantara sebagai badan pengelolaan investasi nasional. Jurnal Hukum Lex Generalis, 5(10), 1–11.
Azhim, D. F., Hafidz, H. Al, & Silviana, D. Z. (2022). Comparison of Sukuk and Bonds in Capital Market Activities Diman. Journal of Islamic Economy and Community Engagement Vol., 3(2), 103-113.
Cakranegara, P. A. (2021). Analisa Kebijakan Pembentukan Sovereign Wealth Fund Di Indonesia. Sebatik, 25(1), 1-8.
Chandra, W., & Silalahi, W. (2024). Danantara and the Reform of Indonesia’s Economy : A Multi- Dimensional Literature Review on Investment , SOEs ,and National Development. Journal of Business, Management, and Social Studies, 4(3), 152-161.
Danang, S., Djuuna, M., & Dalughu, M. H. (2025). Analisis Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peluncuran Danantara: Event Studi. Jurnal Akuntasi Dan Keuangan Kontemporer (JAKK), 8(1), 219-228.
Defilania, O., & Silalahi, W. (2025). Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara : Peluang Dan Tantangan Dalam Reformasi Ekonomi Indonesia. Intelek Insan Cendikia, 2(4), 7125-7134.
Devina nadila. (2023). Pemahaman investasi, motivasi dan minat investasi di pasar modal. Pijar, 1(2), 104-109.
Eko Darmawan Suwandi, A. S. (2022). Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Indonesia, 9(1), 45-56.
Fauzan Ghafur, I. Z. (2026). Rekonstrukri hukum atas penempatan uang negara dalam sovereign wealth fund dan kepemilikan indonesia, malaysia, dan singapura. Knaphtn, 3(3), 60-71.
Firmansyah, D. (2022). Teknik Pengambilan Sampel Umum dalam Metodologi Penelitian : Literature Review General Sampling Techniques in Research Methodology : Literature Review. Ilmiah Pendidikan Holistik, 1(2), 85-114.
Guo, V., & Velentina, R. A. (2025). Sovereign Wealth Fund ( SWF ) Institution : Roles and Challenges of the Indonesia Investment Authority ( INA ). Jurnal Pendidikan Indonesia, 6(6), 2825-2834.
Harris, F. (2025). Pertanggungjawaban Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara (Danantara) Jika Terjadi Kerugian dalam. Arden Jaya, 5(2), 1669-1676.
Hartana. (2022). Initial public offering (ipo) perusahaan pertambangan batubara dan hukum pasar modal di indonesia. Ganesha Civic Education, 4(2), 218-224.
Hartini. (2016). Peran dan fungsi pasar modal dalam perekonomian suatu negara. Yustini, 3(2), 55-60.
Hermanto, M. L., Ardhillah, O., & Ibrahim, A. (2025). Analisi sentimen masyarakat terhadap danantara di platform x dengan metode svm. Jati, 9(4), 6779-6785.
Hidayati, R. (2025). Dampak Danantara Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Laju Pembangunan di Indonesia. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 21(6), 197-208.
Isnaini et al. (2023). Pengaruh Likuiditas, Analisis Terhadap Harga Saham Perusahaan LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2022-2023. Jurnal Ilmu Bisnis, Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi, 1(2), 163-175.
Joel Axel Bernard. (2025). Status hukum danantara berdasarjan undang-undang bumn bumn dalam perspektif peyelenggaraan pemerintah yang baik. Arden Jaya, 5(2), 2220–2228.
Kai-Yin Woo. (2020). Review on efficiency and anomalies in stock markets. Econimies, 8(20), 1-51.
Kusuma, D. C. (2022). Analisi lembaga pengelola investasi sebagai sovereign wealth fund pasca disahkannya undang-undang nomor 11 tahun 2020 tentang cipta kerja. Tesis, 1(1), 36-98.
Larasati, W., & Suhono, S. (2022). pengaruh earning per share, debt to equity ratio dan return on equity terhadap return saham. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 44-50.
Lestari, R., & Emily, L. C. (2025). Market Reactions to Sovereign Wealth Fund Formation in An Emerging Market: Price Inertia and Microstructure Volatility in Indonesia’s Danantara. American Journal of Economic and Management Business (AJEMB), 4(5), 389-402.
M Faiz Muttaqin. (2025). The formation of danantara: between efficien and the threat of moral hazard for state investments. Walrev, 7(1), 67-81.
Mersa Lestari. (2022). Semi-strong efficient market hypothesis in dividend announcements at indonesia stock exchange (idx). On Global Socio-Economic Dynamics, 2(33), 24-34.
Muhammad Jamaludin. (2023). Indonesia Investment Authority sebagai SWF Indonesia Untuk Meningkatkan Investasi Asing di Indonesia. Aladalah: Jurnal Politik, Sosial, Hukum Dan Humaniora, 1(2), 283-301.
Natasha Salamona Dewi, A. E. S. (2022). Pengaruh roa, roe, eps dan der terhadap harga saham perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020). Seminar Nasional Pariwisata Dan Kewirausahaan (SNPK), 1(1), 472-482.
Neysa Audi M. (2024). Perkembangan dan Tantangan Pasar Modal Dalam Perekonomian Negara Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 3(3), 174-187.
Nova oktafiani. (2026). Reaksi pasar terhadap pembentukan danantara analisis event-study di bursa efek indonesia. Skripsi,Universitas Lampung, 4(3), 1-16.
Nugraha, S. A.(2025). Penerapan lexicon based untuk analisis sentimen masyarakat indonesia terhadap danantara. Jati, 9(3), 4949-4957.
Nurfadillah, M., & Anisa, M. (2018). Pengaruh risiko sistematis dan likuiditas terhadap return saham pada pt. bank muamalat indonesia tbk di bursa efek indoensia. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 12(1), 26-34.
Olivia, A., & Ovami, D. C. (2021). Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Multidisiplin Madani, 1(1), 19-30.
Pangemanan, R. (2017). Analisis pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor pertambangan minyak dan gas yang terdaftar di bursa efek indonesia. EMBA, 5(3), 3577-3582.
Petty aprilia sari, I. hidayat. (2022). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi return saham. Krisna, 13(2), 246-259.
Pranita, F. L., Aswin, U. R., & Gustina, L. (2025). Sovereign Wealth Funds and Global Economic Stability : A Strategic Approach to Asset Diversification. Journal of Economics and Management Scienties, 7(3), 171-176.
Pratiwi, M. A., Arsitektur, M., Binaan, L., & Brawijaya, U. (2022). perbedaan theoretical framework dan conceptual framework pada penelitian ilmiah. Jurnal Dealog, 7(12), 199-204.
Purnamasari, G. D. (2025). Market Reaction to the Launch of Danantara : An Event Study of State-Owned and Non-State-Owned Companies in Indonesia. Journal of Accounting, Entrepreneurship, and Financial Technology, 07(01), 19-40.
Putra, I. M., & Dewi, N. P. (2021). Reaksi Pasar Modal terhadap Pengumuman Kebijakan Ekonomi Nasional: Studi Peristiwa di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 18(2), 145-160.
Putri, A., Habiburrochman, P., & Nazila, E. (2026). Investor Sentiment and Stock Price Dynamics in the Banking Sector : An Ana lysis of Indonesia’s Government Transition Periode 2024-2025. Amar, 6(1), 528-539.
Rahmadi, R. (2020). Investasi pasar modal, memahami investasi, emiten dan sekuritas. Supremasi Hukum, 16(6), 81-89.
Rahmawati, Hidayat, R., & Prasetyo, A. (2022). Reaksi Pasar Modal terhadap Pengumuman Kebijakan Pemerintah: Studi Peristiwa pada Saham di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 12(1), 85-102.
Rifky, D. (2024). Pengaruh Harga dan Brand image terhadap Keputusan Pembelian pada Produk The Originote. Journal of Exploratory Dynamic Problems, 1(4), 109-118.
Rijaal, M. (2025). Karakteristik Indonesia Investment Authority (INA) Sebagai Sovereign Wealth Fund dalam Hukum Investasi: Studi Komparatif dengan China Investment Corporation (CIC). SENTRI: Jurnal Riset Ilmiah, 4(10), 2914-2924.
Seno, H., & Kurniasari, W. (2025). Studi peristiwa : Reaksi pasar modal Indonesia terhadap pengumuman Danantara pada perusahaan indeks LQ-45. Senapas, 3(1), 73-78.
Silalahi, W. (2025). Danantara and the Reform of Indonesia’s Economy: A Multi-Dimensional Literature Review on Investment, SOEs, and National Development. Journal of Business, Management, and Social Studies, 4(3), 152-161.
Sjarief Hidajat. (2024). Reaksi pasar modal terhadap penyelenggraan pemilu tahun 2024 (event study pada perusahaan indeks lq45). Journal of Economic, Business and Accounting, 7(5), 4304-4315.
Subadriyah, S., & Mukaromah, M. (2019). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Perusahaan yang Tergabung dalam LQ 45 Periode Tahun 2015-2017). Jurnal Rekognisi Akuntansi, 3(1), 32-49.
Subhaktiayasa. (2024). Menentukan Populasi dan Sampel;Pendekatan Metodology Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Jurnal Ilmiah Profesi Pendidikan, 9(4), 2721–2731.
Sugarda, P. P., Gunawan, F. I., & Dini, A. A. (2024). Sovereign Wealth Fund Development in Indonesia : Lessons Learned from Norway and Singapore. Yustisia Jurnal Hukum, 13(1), 89-116.
Sujana, I. N. (2017). Pasar modal yang efisien. Pendidikan Ekonomi, 5(2), 33–40.
Sutanto, C. (2021). Literature Review: Pengaruh Inflasi Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Dan Return Saham. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 2(5), 589-603.
Ulfa Fauziana Rahmah. (2026). menyoal kerangka kerja bpi danantara sebagai sovereign wealth fund untuk mencapai instrumen keuangan intergerasi berlandaskan prinsip santiago. Law and Human Rights, 2(1), 1-29.
Widoatmodjo, S. (2023). Perkembangan dan Tantangan Pasar Modal Indonesia Lisa. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 9(2), 324-328.
Yusril. (2024). pengaruh kebijakan program sovereign wealth fund noewegia terhadap climate risk di eropa barat. Skripsi,Universitas Hasanuddin, 15(1), 37-48.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Nanda Riski Syahputra, Muzakir Muzakir, Tio Devi Lishanti (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
