Pengaruh Literasi Keuangan, Risk Tolerance, Financial Technology, dan Loss Aversion Bias Terhadap Investment Decision(Studi Empiris pada Mahasiswa Universitas Slamet Riyadi Surakarta pada Tahun 2024-2025)
DOI:
https://doi.org/10.63822/znp15z68Keywords:
Financial Literacy; Risk Tolerance; Financial Technology; Loss Aversion Bias; Investment DecisionAbstract
This study aims to analyze the influence of financial literacy, risk tolerance, financial technology, and loss aversion bias on investment decisions among students at Slamet Riyadi University, Surakarta. The study is motivated by the growing trend of investment among students, which is increasingly supported by easy access to information and financial technology. However, this ease of access has not always been accompanied by the ability to make sound investment decisions. The research method used was quantitative, with primary data obtained through a questionnaire administered to 100 respondents using purposive sampling. The research instruments were tested for validity and reliability. Classical assumption tests included the following: normality test, multicollinearity test, autocorrelation test, heteroscedasticity test, t-test, F-test, and R² test. The results of the validity and reliability tests indicate that all statements regarding the influence of financial literacy, risk tolerance, financial technology, and loss aversion bias were found to be valid with a significance level of < 0.05, and all variables were reliable with a Cronbach’s Alpha value > 0.60. The regression analysis yielded the equation Y = 0.168 + 0.293X₁ − 0.144X₂ + 0.137X₃ + 0.817X₄ + e. The t-test results show that financial literacy, financial technology, and loss aversion bias have a significant positive effect on investment decisions. However, risk tolerance has a significant negative effect on investment decisions.
References
Addinpujoartanto, Nur Ariefin, and Surya Darmawan. 2020. “Pengaruh Overconfidence, Regret AversAddinpujoartanto, N. A., & Darmawan, S. (2020). Pengaruh Overconfidence, Regret Aversion, Loss Aversion, Dan Herding Bias Terhadap Keputusan Investasi Di Indonesia. In Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis (Vol. 13, Issue 3).” Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis 13(3):175.
Asakdiyah, Salamatun. 2020. Manajemen Keuangan I: Alat Analisis Dan Aplikasi.
Aset, Jurnal Ilmiah, and Maria Agustine Graciafernandy. 2024. “Pengaruh Literasi Keuangan , Herding Behaviour , Dan Financial Technology Terhadap Keputusan Investasi.” 26(1):1–6. doi: 10.37470/1.026.1.231.
Astawindu, Erwin Dyah, and Sri Handini. 2020. Manajemen Keuangan : Teori Dan Praktek. Surabaya: Scopindo Media Pustaka.
Baihaqqi, Idhofi Khusna, and Maretha Ika Prajawati. 2023. “Pengaruh Risk Tolerance Dan Religiusitas Terhadap Keputusan Investasi Dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi.” Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah (EKUITAS) 4(3):960–68. doi: 10.47065/ekuitas.v4i3.2448.
Desy Geriadi, Made Ayu. 2023. “Peran Financial Technology Dalam Memediasi Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi.” Jurnal Minfo Polgan 12(1):337–45. doi: 10.33395/jmp.v12i1.12410.
Dewi, Ni Putu Priscilia Kartika, and Astrie Krisnawati. 2020. “Pengaruh Financial Literasi, Risk Tolerance Dan Overconfidence Terhadap Pegambilan Keputusan Investasi Pada Usia Produktif Di Kota Bandung.” Jurnal Mitra Manajemen 4(2):236–50.
Endaryono, Bakti, Toni. 2019. “Manajemen Keuangan.” 1–222.
Fadila, Nur, Goso Goso, Rahmad Solling Hamid, and Imran Ukkas. 2022. “Pengaruh Literasi Keuangan, Financial Technology, Persepsi Risiko, Dan Locus of Control Terhadap Keputusan Investasi Pengusaha Muda.” Owner 6(2):1633–43. doi: 10.33395/owner.v6i2.789.
Fauji, Diah Ayu Septi, and Moch Wahyu Widodo. 2020. Financial Technology. Kediri: Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Nusantara PGRI Kediri.
Febianti, Vania. 2025. “Gen Z Dan Keputusan Investasi : Pengaruh Overconfidence , Regret Aversion , Dan Loss Aversion Di Kota Cimahi.” 15(1).
Garcia, Ana Rita, Sara Brito Filipe, Cristina Fernandes, Cristina Estevão, and George Ramos. 2024. “Survei Nasional Literasi Dan Inklusi Keuangan (SNLIK).” 64.
Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25. ke 9. Semarang: Badan Penerbit Undip.
Ghozali, Imam, and Hengky Latan. 2015. Partial Least Squares Konsep, Teknik, Dan Aplikasi Menggunakan Program SmartPLS 3.0 Untuk Penelitian Empiris. 2nd ed. Semarang: Badan Penerbit Undip.
Gunawan, Kelvin, and Hendra Wiyanto. 2022. “Financial Literacy, Risk Tolerance, Loss Aversion Bias Terhadap Keputusan Investasi.” Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan 04(03):573–80.
Handoyono, Sigit Dwi., Rispantyo, and Widarno Bambang. 2019. “PENGARUH OVERCONFIDENCE, ILLUSION OF CONTROL, ANCHORING, LOSS AVERSION PADA PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI OLEH MAHASISWA UNISRI SEBAGAI INVESTOR PEMULA.” Jurnal Akuntansi Dan Sistem Teknologi Informasi 15:411–21.
Hariono, Michael Wijayanto, Rino Tam Cahyadi, and Dian Wijayanti. 2023. “Pengaruh Bias Perilaku Terhadap Pengambilan Keputusan Irasional Dengan Financial Literacy Sebagai Pemoderasi.” Jurnal Samudra Ekonomi Dan Bisnis 14(1):1–14. doi: 10.33059/jseb.v14i1.5304.
Harischandra, K. Ranata, Made Suidarma, I. Dewa, and Nyoman Marsudiana. 2020. “Pengaruh Literasi Keuangan, Illusion Of Control, Regret Aversion Bias Dan Risk Tolerance Terhadap Keputusan Investasi Di Pasar Modal (Studi Kasus Pada Kantor Perwakilan Bursa Efek Indonesia Denpasar).” Majalah Ilmiah Widycakara 2(2):91–108.
Hikmah, Hikmah, Mauli Siagian, and Parlindungan Siregar. 2020. “Analisis Tingkat Literasi Keuangan, Experienced Regret, Dan Risk Tolerance Pada Keputusan Investasi Di Batam.” Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) 3(1):138–46. doi: 10.36778/jesya.v3i1.142.
Humairo, Atiqoturrosyidah, and Bagus Panuntun. 2022. “Perilaku Overconfidence , Loss Aversion , Dan Herding Bias.” Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen 01(06):213–26.
Jumiyani, Edi Wibowo, and Ririn Indriastuti. 2024. “Pengaruh Pengalaman Investasi, Risk Tolerance, Dan Influencer Sosial Media Terhadap Keputusan Investasi Dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi.” Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen Dan E-Commerce 3(3):451–70. doi: 10.30640/digital.v3i3.3243.
Khairiyati, Citra, and Astrie Krisnawati. 2019. “Analisis Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Pada Masyarakat Kota Bandung.” Junal Manajemen Dan Bisnis 3(2):301–12.
Kristanto, R. Heru, and Raden Hendry Gusaptono. 2021. Pengenalan Literasi Keuangan Untuk Mengembangkan UMKM. Yogyakarta: LPPM UPN Veteran Yogyakarta.
Kulintang, Amelia, and Eskasari Putri. 2024. “Peran Literasi Keuangan, Risk Tolerance, Overconfidence Serta Financial Technology Dalam Mendorong Keputusan Investasi.” Jurnal Riset Akuntansi Dan Perpajakan 11(1):39–55.
Latif, Yawar, Syed Tufail Hussain Sherazi, and Muhammad Iqbal Bhanger. 2011. “Monitoring of Pesticide Residues in Commonly Used Fruits in Hyderabad Region, Pakistan.” American Journal of Analytical Chemistry 02(08):46–52. doi: 10.4236/ajac.2011.228123.
Lestari, Dian Mahardi, Isfenti Sadalia, and Amlys Syahputra Silalahi. 2023. The Effect of Financial Literacy, Risk Perception, Overconfidence, and Investment Experience on Cryptocurrency Investment Decision. Atlantis Press International BV.
Liem, W. K. .., and J. .. Sukamulja. 2017. “Perilaku Herding Pada Indeks Sektoral Dan Saham-Saham Terpilih.” Mycological Research 2(113):207–21.
Mahardhika, Muhammad Danang, and Nadia Asandimitra. 2023. “Pengaruh Overconfidance, Risk Tolerance, Return, Financial Literacy, Financial Technology Terhadap Keputusan Investasi.” Jurnal Ilmu Manajemen 11(3):602–13.
Mandagie, Yuana Rizky Octaviani, Meriam Febrianti, and Lailah Fujianti. 2020. “ANALISIS PENGARUH LITERASI KEUANGAN, PENGALAMAN INVESTASI DAN TOLERANSI RISIKO TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI (Studi Kasus Mahasiswa Akuntansi Universitas Pancasila).” RELEVAN : Jurnal Riset Akuntansi 1(1):35–47. doi: 10.35814/relevan.v1i1.1814.
Naufal, Muhammad Ilham, and Eko Purwanto. 2022. “Dampak Literasi Keuangan Terhadap Kinerja Keberlanjutan UMKM (Studi Kasus Industri F & B Kecamatan Sumbersari Jember).” Profit: Jurnal Administrasi Bisnis 16(2):209–15.
Otoritas Jasa Keuangan. 2017. Strategi Nasional Literasi Keuangan Indonesia (Revisit 2017). Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan.
Pradana, Bayu Laksma. 2020. “Kajian Literatur Endowment Effect, Loss Aversion Dan Status Quo Bias Dalam Pengambilan Keputusan.” Jurnal Bina Manajemen 9(1):61–71.
PRADIKASARI, ELLEN, and YUYUN ISBANAH. 2018. “Pengaruh Financial Literacy, Illusion of Control, Overconfidence, Risk Tolerance, Dan Risk Perception Terhadap Keputusan Investasi Pada Mahasiswa Di Kota Surabaya.” Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) 6(4):424–34.
Rahadi, Dedi Rianto. 2020. FINANCIAL TECHNOLOGY. Bogor: PT. Filda Fikrindo.
Rakhmatulloh, Afriani Dwi, and Nadia Asandimitra. 2019. “Pengaruh Overconfidence, Accounting Information.” Jurnal Ilmu Manajemen 7:796–806.
Ricciardi, Victor, and Helen K. Simon. 2012. “What Is Behavioral Finance?” Behavioral Finance and Wealth Management 3–21. doi: 10.1002/9781119202400.ch1.
Rika, Abdul Rachman, and Syaiah. 2022. “Pengaruh Persepsi Risiko Dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Invesasi (Studi Kasus Investor Di MNC Trade Syariah Kendari).” Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 7(2):2503–1635.
Rizkyatul Nadhifah, and Muhadjir Anwar. 2021. “Pengaruh Literasi Keuangan Dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Investasi (Studi Pada Warga Desa Sekapuk Kabupaten Gresik).” E-Bisnis : Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis 14(2):1–11. doi: 10.51903/e-bisnis.v14i2.388.
Rohani, and Ary Satria Pamungkas. 2023. “Pengaruh Financial Literacy , Risk Perception Dan Experienced Regret Terhadap Investment Decision.” Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan 05(03):732–41.
Safryani, Ulfy, Alfida Aziz, and Nunuk Triwahyuningtyas. 2020. “Analisis Literasi Keuangan, Perilaku Keuangan, Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Investasi.” Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan 8(3):319–32. doi: 10.37641/jiakes.v8i3.384.
Selvi. 2018. LITERASI KEUANGAN MASYARAKAT Pahami Investasi Keuangan Anda. Gorontalo: Ideas Publishing.
Setiyono, Wisnu Panggah, Sriyono, and Detak Prapanca. 2021. FINANCIAL TECHNOLOGY. Sidoarjo: UMSIDA Press.
Shefrin, Hersh. 2017. Behavioral Corporate Finance. 2nd ed. New York: McGraw-Hill Education.
Sijabat, Y. P., D. M. Hutaluju, and P. Sihombing. 2019. “Determinasi Technology Acceptence Model Terhadap Niat Penggunaan Fintech Sebagai Alat Pembayaran.” Prosiding Seminar Nasional Dan Call for Papers Di Fakultas Ekonomi Universitas Tidar.
Soviatun, Nuria, and Dudi Rudianto. 2024. “Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan.” Journal of Economics and Business UBS 13(2):503–15.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung: CV Alfabeta.
Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung: Aphabeta.
Sunandes, Aris. 2024. “Analisis Literasi Keuangan Terhadap Investasi Dengan Moderasi Teknologi Pada Generasi Z.” Jurnal Penelitian Manajemen Terapan (PENATARAN) 9:109–19.
Surindra, Bayu, Siska Nurazizah Lestari, and Ridwan. 2020. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Penerbit Kepel Press.
Susilo, Joko, Yuneita Anisma, and Azahri Syofian. 2022. “PENGARUH LITERASI KEUANGAN, INKLUSI KEUANGAN, DAN INOVASI TERHADAP KINERJA UMKM.” Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini 3(1):1–10.
Tang, Ivanna Meylia Handranatan, and Nadia Asandimitra. 2023. “Pengaruh Mental Accounting, Regret Aversion Bias, Herding Bias, Loss Aversion, Risk Perception, Dan Financial Literacy Terhadap Investasi Investor Generasi Z.” Jurnal Lmu Manajemen 11(2):458–73.
Umar, Husein. 2018. Metode Penelitian Untuk Skripsi Dan Tesis Bisnis. Kedua. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Utami, Marisa Tri, Edy Kusnady, and Dwi Perwitasari. 2021. “FAKTOR FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI PADA MAHASISWA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS ABDURRAHMAN SALEH SITUBONDO DENGAN MINAT INVESTASI SEBAGAI VARIABEL INTERVENING.” 98–111.
Wahyuni, Sri Fitri, Radiman, and Rita Nara. 2022. “The Influence of Financial Literacy, Financial Behavior, and Income on Investment Decisions (2018 Student Case Study for Management Study Program Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara).” Journal of International Conference Proceedings 5(2):469–79.
Wardani, Astri Kusuma, and Lutfi Lutfi. 2019. “Pengaruh Literasi Keuangan, Experienced Regret, Risk Tolerance, Dan Motivasi Pada Keputusan Investasi Keluarga Dalam Perspektif Masyarakat Bali.” Journal of Business & Banking 6(2). doi: 10.14414/jbb.v6i2.996.
Yundari, Tri, and Dwi Artati. 2021. “Analisis Pengaruh Literasi Keuangan, Perilaku Keuangan Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Investasi (Studi Kasus Pada Karyawan Swasta Di Kecamatan Sruweng Kabupaten Kebumen).” Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA) 3(3):609–22. doi: 10.32639/jimmba.v3i3.896.
Zaeni, Lutfiati Rachmania, and Doni Putra Utama. 2022. “Dampak Pandemi Covid-19 Terhadap Pergerakan Pasar Modal Di Indonesia.” Journal of Applied Accounting and Taxation 7(1):25–34. doi: 10.30871/jaat.v7i1.3939.
Zahida, Alivazain Brillianti. 2021. “Peran Literasi Keuangan, Risk Tolerance, Dan Risk Perception Terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa.” Improvement: Jurnal Manajemen Dan Bisnis 1(1):39. doi: 10.30651/imp.v1i1.9527.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Jessica Empria Aircondita, Naili Amalia (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
