Reaksi Pasar Modal terhadap Pengumuman MSCI terkait Transparansi Data Free Float pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar dalam Indeks LQ45
DOI:
https://doi.org/10.63822/y7q3j247Keywords:
Event Study, Abnormal Return, Cumulative Abnormal Return, Trading Volume Activity, MSCI, Free FloatAbstract
Penelitian ini bertujuan menganalisis reaksi pasar modal terhadap pengumuman MSCI terkait transparansi data free float pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar dalam indeks LQ45. Reaksi pasar diukur menggunakan Abnormal Return (AR), Cumulative Abnormal Return (CAR), dan Trading Volume Activity (TVA). Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode event study terhadap lima perusahaan sampel yang dipilih menggunakan purposive sampling. Pengamatan dilakukan selama 15 hari bursa, sedangkan expected return dihitung menggunakan Market Model. Pengujian hipotesis dilakukan dengan Paired Sample t-Test dan Wilcoxon Signed Rank Test. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Abnormal Return (AR), Cumulative Abnormal Return (CAR), dan Trading Volume Activity (TVA) mengalami perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah pengumuman MSCI. Temuan ini menunjukkan bahwa pengumuman MSCI terkait transparansi data free float mengandung kandungan informasi yang direspons oleh investor, sehingga memengaruhi return saham harian, return saham secara kumulatif, serta aktivitas perdagangan saham.
References
Alamsyahbana, M. I., Mukhram, M., Sholichah, F., Tahir, I. B., Rudiyanto, R., Ilmiha, J., Indrawati, N., Zuhra, S., Rusli, A., Nasution, U. O., Nur, E., Ilyas, H., Sawitri, R. A., Monika, Triyawan, A., Bachtiar, Y., Ayuandiani, W., & Mahfuddin, R. (2024). Pasar modal. Media Sains Indonesia.
Anwar, A., Rahayu, N., Pradnyani, I. G. A. A., & Genadi, Y. D. (2026). Reaksi pasar terhadap pengumuman MSCI freeze Indonesia: Studi peristiwa pada pasar modal Indonesia. Jurnal Aplikasi Perpajakan, 7(1), 1–19.
Azizah, S. S., Inayah, S., & Nisa, K. (2026). Volatilitas abnormal saham BEI pasca-rebalancing MSCI. Jurnal Ilmu Ekonomi, Pendidikan dan Teknik (IDENTIK), 3(1), 347–352. https://doi.org/10.70134/identik.v3i1.1298
Berk, J., & DeMarzo, P. (2023). Corporate Finance (6th Global ed.). Pearson.
Bildirici, M., Şahin Onat, I., & Ersin, Ö. Ö. (2023). Forecasting BDI sea freight shipment cost, VIX investor sentiment and MSCI global stock market indicator indices: LSTAR-GARCH and LSTAR-APGARCH models. Mathematics, 11(5), 1242. https://doi.org/10.3390/math11051242
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2021). Essentials of investments (12th ed.). McGraw Hill Education.
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2024). Financial Management: Theory and Practice (17th ed.). Cengage Learning.
Bursa Efek Indonesia. (2025). Peraturan Bursa Efek Indonesia terkait market-wide circuit breaker dan mekanisme penghentian sementara perdagangan (trading halt). Bursa Efek Indonesia. https://rdis.idx.co.id/id/events/apa-itu-trading-halt
Fadli, Z., Ningtyas, M. N., Sumual, L. P., Ulfah, S. M., Nova, S. M., Girsang, N. M., Christy de Fretes, A. V., Kurnia, F., Patty, M. R., Dwiyanti, Y. H., & Sanjayawati, H. (2025). Pengantar pasar modal. CV Gita Lentera.
Hartono, J. (2022). Portofolio dan analisis investasi (Edisi ke-2). Penerbit Andi.
https://balaiyanpus.jogjaprov.go.id/opac/detail-opac?id=336666
Herusetya , A. (2025). Praktik Stata 18.0 pada Pemodelan Analisis Data Panel Studi Ilmu Akuntansi dan Keuangan: Tip dan Trik untuk Peneliti Pemula dan Mahasiswa. PT Nasya Expanding Management. https://www.researchgate.net/publication/390328770
Indrawati, S. (2021). Reaksi pasar atas saham yang masuk dan keluar indeks LQ 45. Competence: Journal of Management Studies, 15(1), 109–123.
Julita, A., Fitriaty, & Saputra, M. H. (2026). ANALISIS REAKSI PASAR MODAL PADA PEMERINTAH TENTANG PENYALURAN DANA RP 200 TRILIUN (EVENT STUDY PADA SAHAM HIMBARA). Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi & Perbankan Syariah, 11(1), 772–786.
Kainde, S. J. R., Polii, H. R. L., Tumbel, N. J., & Loing, R. (2026). Private authority of index providers and emerging market stability: Mechanisms of MSCI investability shocks, IHSG liquidity stress, and transparency reforms in Indonesia. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 7(4), 13–32.
Kango, A., Saerang, I. S., & Mangantar, M. (2020). ANALISIS REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH PELANTIKAN KABINET INDONESIA MAJU PADA PERUSAHAAN BUMN DI BURSA EFEK INDOENSIA. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Inovasi (JMBI), 7(3), 354–367.
Kasi, G. A., Tulung, J. E., & Tumewu, F. J. (2022). REAKSI PASAR MODAL SEBELUM DAN SEUSUDAH PENGUMUMAN RESESI EKONOMI INDONESIA 2O20 PADA INDUSTRI PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI. Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis Dan Akuntansi (EMBA), 10(3), 996–1003.
Krahara, Y. D., Agustina, A., Chakim, M. H. R., Ramadhan, Z., Mutia, R., Munawaroh, A., Hartinah, S., Wulandari, F., Susanto, S., Tiawulandari, A. R., Khairi, H., Majidah, R. L., Taruna, M. S., Fadilah, M. F., Noerhatini, P., Yusuf, Y. Y., Zaimar, F. R., & Rais, A. H. (2025). Pasar modal Indonesia: Teori, instrumen, dan praktik investasi. PT Sada Kurnia Pustaka.
Lim, K. G. (2022). Theory and Econometrics of Financial Asset Pricing. Walter de Gruyter.
Mishra, A. K., Ansari, Y., Bansal, R., & Maurya, P. K. (2024). Regional and periodic asymmetries in the effect of Russia–Ukraine war on global stock markets. Heliyon, 10, e28362. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e28362
Morgan Stanley Capital International. (2026). MSCI free float data methodology. MSCI Inc. https://www.msci.com/index/methodology/latest/FreeFloatData
Morgan Stanley Capital International. (2026). MSCI global investable market indexes methodology. MSCI Inc. https://www.msci.com/indexes/documents/methodology/IMI_Methodology.pdf
Mutiara, N., & Anggiansyah, H. (2026). Pengaruh free float terhadap volatilitas Indeks Harga Saham Gabungan: Studi literatur kasus pembekuan indeks MSCI Indonesia tahun 2026. BIMA: Journal of Business and Innovation Management, 8(3), 429–437. https://doi.org/10.33752/bima.v8i3.12178
Ordonez-Borrallo, R., Ortiz-de-Mandojana, N., & Delgado-Ceballos, J. (2026). Environmental, social, and governance bonds and stock market reactions: An event study. Business Strategy and the Environment, 35, 881–892. https://doi.org/10.1002/bse.70214
Rahmawati, Y., & Gunawan, H. (2021). REAKSI PASAR MODAL INDONESIA TERHADAP PERISTIWA PERANG DAGANG AMERIKA SERIKAT DAN CHINA. Journal of Applied Managerial Accounting, 5(1), 50–59. https://doi.org/10.30871/jama.v5i1.2694
Ratuela, H. S. P., Saerang, I. S., & Rumokoy, L. J. (2025). ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PECAHNYA PERANG ANTARA IRAN DAN ISRAEL: STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI DI WILAYAH ASEAN. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Inovasi (JMBI), 12(2), 681–693.
Reilly, F. K., Brown, K. C., & Leeds, S. J. (2024). Investment analysis and portfolio management (12th ed.). Cengage Learning.
Rianto, M. R., et al. (2023). Manajemen investasi dan portofolio. CV. Eureka Media Aksara.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2024). Fundamentals of Corporate Finance (2024 Release/12th ed.). McGraw Hill.
Sabry, F. (2024, Februari 3). Event study: Mastering event studies, navigating financial markets with insight. One Billion Knowledgeable. https://play.google.com/store/books/details?id=JqHyEAAAQBAJ
Sahir, S. H. (2021). Metodologi penelitian. Penerbit KBM Indonesia. https://books.google.co.id/books/about/Metodologi_Penelitian.html?id=PinKEAAAQBAJ&redir_esc=y
Samudra, S. (2026). Reaksi pasar saham Indonesia terhadap pengumuman pembekuan rebalancing indeks MSCI: Analisis abnormal return, trading volume activity, dan net foreign flow. Jurnal Mirai Management, 11(1), 436–445.
Sangkoy, R. I., Mangantar, M., & Tulung, J. E. (2026). REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN TARIF TRUMP UNTUK INDONESIA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DALAM INDEKS LQ45. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Inovasi (JMBI), 13(1), 167–177.
Sugiyono. (2022). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D (Edisi ke-2, Cetakan ke-4). Alfabeta. https://inlislite.ipdn.ac.id/opac/detail-opac?id=16066
Sun, Y., & Yang, C. (2025). The influence of investor sentiment on the Chinese stock market amid COVID-19: An event study analysis. PloS One, 20(9), 1–21. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0332216
Tandelilin, E. (2021). Pasar Modal: Manajemen Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisius
Telew, A. C., Tulung, J. E., & Untu, V. N. (2025). Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pencalonan Presiden Prabowo Subianto Sebelum Dan Sesudah Menang Quick Count Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45. Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis Dan Akuntansi (EMBA), 13(1), 408–417.
Tumpia, Y. M., Mangantar, M., & van Rate, P. (2023). Reaksi Pasar Terhadap Peristiwa Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Lq45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis Dan Akuntansi (EMBA), 11(1), 964–972. https://doi.org/10.35794/emba.v11i1.46671
Widyatmoko, A. S., & Setiawan, D. (2023). Reaksi pasar pada peristiwa rebalancing indeks MSCI di negara ASEAN-5. Jurnal Kajian Akuntansi, 7(1), 35–55. https://doi.org/10.33603/jka.v7i1.7217
Wiguna, D. M. K. A., Yuniarta, G. A., & Devi, S. (2025). Analysis of the Indonesian Capital Market Reaction to Stock Exchange Regulations as an Impact of the United States Reciprocal Tariff Policy: An Event Study of LQ45 Stocks. INVEST: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Akuntansi, 6(2), 387–398.
Wong, W. K., Woo, K. Y., Au, W. K., Hon T. Y., & McAleer M. (2022). Market efficiency, behavioural finance and anomalies. World Scientific Publishing. https://econsciences.com/e-978-625-7501-86-6/
Wongkar, K. R. F., Mangantar, M., & Rumokoy, L. J. (2025). ANALISIS PERBANDINGAN TRADING VOLUME ACTIVITY DAN ABNORMAL RETURN SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN PERESMIAN PEMINDAHAN IBUKOTA INDONESIA OKTOBER 2024 (EVENT STUDY PADA PERBANKAN KONVENSIONAL YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA). Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis Dan Akuntansi (EMBA), 13(04), 676–683.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Axel Legiano Mesias Karamoy, Arrazi Bin Hasan Jan, Vionalisa Chandra (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
